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黃金投資筆記(從定價邏輯到策略實戰)

  • 作者：胡宇辰|責編:盧珊
  • 出版社：中國宇航
  • ISBN：9787515928913
  • 出版日期：2026/11/01
  • 裝幀：平裝
  • 頁數：283
人民幣：RMB 69 元      售價：元
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內容大鋼
    本書作者作為深耕固定收益領域的研究者，跳出黃金投資常見的收藏科普或碎片化盤面解讀路徑，以固收投資者熟悉的宏觀分析框架為核心鑰匙，將黃金類比為無發行人、無信用風險的特殊「零息債券」，把黃金納入完整大類資產體系中展開系統論述。
    全書從黃金商品、貨幣、金融三重屬性的底層邏輯切入，逐一拆解實際利率、美元、通脹等核心定價變數，將黃金與股債、原油、白銀等大類資產做對標分析，梳理金銀比、金油比等實戰比價規律，覆蓋黃金ETF、期貨、期權等各類投資工具的實操方法，同時納入全球央行購金、境內外價差、市場參與者結構等進階議題。
作者介紹
胡宇辰|責編:盧珊
    胡宇辰，畢業於四川大學、中央財經大學；歷任嘉實基金固定收益交易員，建信理財大類資產配置部投資經理、策略組負責人，國泰君安資管多資產策略投資部副總經理、執行董事；長期從事凈值型理財和證券資管專戶的投資管理工作，為建信理財評選的首批「優秀投資經理」。其2019年以來管理資產組合總規模超過1500億元，其中主動管理規模逾800億元。其所管固收+產品2019年獲得《上海證券報》頒發的「金理財」年度創新產品卓越獎，2020年被《亞洲銀行家》雜誌評為「中國區最佳資管產品」，2021年獲得《中國證券報》頒發的「金牛獎」。其主要研究領域為混合資產策略，作為公眾號「劈柴衚衕」主筆人發表相關文章60余篇，部分研究成果刊載於《債券》《中國保險資產管理》《清華金融評論》，2021年被《中國保險資產管理》評選為「最具潛力作者」。
目錄
第一章  對黃金三重屬性的再認識
  第一節  黃金的商品屬性：供給剛性、需求結構與價格形成的深層邏輯
    一、商品屬性的再界定：黃金不是「一般商品」
    二、供給側：剛性的短期與彈性的長期
    三、需求側：結構轉型與「投資需求主導」的新時代
    四、價格形成：長期由供需決定，短期由避險驅動
    五、存量－流量比：理解金價的一把鑰匙
    六、商品屬性視角下的投資實踐含義
  第二節  黃金的貨幣屬性：非貨幣化之後的再貨幣化
    一、一個悖論的起點
    二、貨幣職能的殘留與重構
    三、超主權信用：貨幣屬性的核心機制
    四、「特里芬難題」與黃金的結構性角色
    五、央行購金行為：貨幣屬性的現實佐證
    六、黃金貨幣屬性的當代強化邏輯
    七、貨幣屬性的邊界與誤區
  第三節  黃金的金融屬性：從避險工具到資產組合的核心配置
    一、金融屬性的發生學：非貨幣化開啟的新紀元
    二、避險性的精確界定：對沖、避險與分散的三重區分
    三、黃金的雙重避險：通脹對沖與匯率對沖的聯動機制
    四、流動性：黃金金融屬性的基礎設施
    五、黃金ETF：金融屬性的制度化載體
    六、黃金在資產組合中的角色：理論與實踐的校驗
    七、融資功能：黃金金融屬性的低調一面
    八、金融化的代價：商品屬性萎縮與價格發現的扭曲
第二章  黃金定價邏輯探討
  第一節  利率之鏡：黃金定價的核心變數與歷史復盤
    一、黃金為何對利率如此敏感：一個基於無息資產的邏輯起點
    二、利率影響黃金的三條傳導路徑
    三、實際利率與金價的歷史耦合：三個典型時段的解剖
    四、利率傳導失效的深層解析：結構性變數的逆襲
    五、利率分析在黃金定價中的應用邊界與操作框架
    六、一個值得深思的結語：利率是鏡，但鏡有時會失真
  第二節  美元之錨：黃金定價中的美元因素及嬗變
    一、為何是美元：從計價貨幣到信用本位的雙重枷鎖
    二、量化視角：負相關關係的強度與穩定性
    三、美元影響金價的三條傳導路徑
    四、美元的結構性位置：在康波周期框架中理解長期邏輯
    五、黃金的不對稱避險：美元跌得越猛，黃金漲得越烈
    六、黃金與美元的「脫鉤」：2022年以來的結構性異常及含義
    七、美元周期與黃金周期的嵌套：一個實用的中長期判斷框架
    八、從「計價貨幣」到「信用競爭者」：理解美元影響的本質升華
  第三節  通脹與黃金：被過度簡化的命題及其真相
    一、從一個流行神話開始：黃金等於通脹對沖
    二、通脹影響黃金的理論基礎：三條邏輯鏈
    三、滯脹：有效的黃金通脹對沖情境
    四、通脹對沖的時間維度：短期幻覺與長期錨定
  ……
第三章  大類資產視角下的黃金
第四章  黃金投資工具和策略

第五章  他山之石：全球黃金市場概覽
第六章  黃金投資中其他議題拾遺

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