內容大鋼
隨著各大傳統金融機構、支付巨頭加入「穩定幣」的賽道，各經濟體逐步推出和完善當地的穩定幣相關監管法規，傳統金融世界和加密貨幣世界的邊界正在消失，穩定幣在金融體系的新一輪角力中從配角走向一個全新的重要角色，成為鏈接加密世界和傳統金融世界的金融新基建。
那麼：
何為穩定幣？
穩定幣的底層運作邏輯如何？
是怎樣的發展歷程將穩定幣推至如今的地位？
穩定幣將如何重塑全球金融秩序？
……
是金融創新的再次爆發，還是國際貨幣的激烈交鋒？本書將深入探究這個萬眾矚目的新興市場，揭示穩定幣如何從交易工具演變為跨境支付、DeFi金融乃至國家數字貨幣戰略的核心基礎設施。無論你是對加密貨幣充滿好奇的讀者，還是跨境支付與DeFi創新的金融從業者，抑或數字貨幣政策的研究者和決策者，都將從本書中收穫豐富的前沿數據和通俗的專業解讀。
目錄
第1章 去中心化的務實變革：穩定幣的起源與發展
1.1 比特幣走向「支付工具」的失敗嘗試
1.2 技術驅動：從「加密朋克」到「金融樂高」
1.3 填補鏈上與鏈下的結構裂縫：穩定幣的誕生
1.4 何以得名「穩定」幣：穩定幣的定義
1.5 穩定幣十年進化簡史
第2章 穩定幣全景圖：類型與運行機制
2.1 數字貨幣時代的「銀行票據」：法幣抵押型穩定幣
制度回聲與信用邏輯/USDT：全球最具影響力的穩定幣/USDC：穩定幣制度化範式的代表/其他法幣抵押型穩定幣概覽
2.2 去中心化的可信任代碼：加密資產抵押型穩定幣
DAI：加密資產抵押型穩定幣的範式構建者/USDe：衍生品驅動的「鏈上合成美元」
2.3 去中心化貨幣政策的實驗場：演算法穩定幣
AMPL：基於彈性供給模型的「自適應貨幣」實驗/Basis：最早的「去中心化央行」演算法實驗/UST：演算法穩定幣的高光與崩塌/FRAX：從演算法實驗到全抵押穩定幣的制度轉型/演算法穩定幣的挑戰與未來
2.4 應運而生：收益型穩定幣
數字時代的貨幣市場基金再現：收益型穩定幣的興起/利率型收益：穩定幣在鏈上的核心盈利路徑/演算法機制內部的激勵性收益/交易所和CeFi平台的資產配置選擇/穩定幣衍生品與期權交易收益/收益多元化對穩定幣發展的影響
第3章 基礎設施：穩定幣的系統架構
3.1 發行者：從「代幣工廠」到金融基礎設施建設者
現有的穩定幣發行方：壟斷與轉型並存/香港沙盒計劃中的新興穩定幣發行者：「港元加密化」趕潮人/其他穩定幣發
行者：支付巨頭、銀行與科技企業的競逐
3.2 托管方與合規服務商：穩定幣生態的信任背書者與風險防火牆
托管方的角色與機制設計：錨定價值的「守門人」/合規服務商：KYC/AML的外部專業賦能者
3.3 流動性提供者與交易平台：穩定幣流通的發動機與終端介面
中心化交易所（CEX）：流量樞紐與流動性的核心/去中心化交易所（DEX）：穩定幣「無許可交易」的核心支點/場外交易（OTC）平台：大宗資金的「隱形管道」/持牌合規平台的崛起：香港經驗的代表性樣本
3.4 錢包與支付平台：穩定幣的「最後一公里」
錢包：穩定幣的「保管箱」與支付工具/支付平台：穩定幣落地交易的服務提供者
3.5 結算網路（公鏈）：穩定幣的「行駛公路」與競逐主戰場
Solana：穩定幣零售支付的「鏈上高速公路」/Base：美國穩定幣政策落地的「本土結算層」/以太坊主鏈：逐步走向穩定幣「價值結算與仲裁層」/TRON（波場）：效率突出但面臨合規瓶頸/其他區塊鏈試驗場：尚難規模化破圈的多元嘗試
第4章 如何改變世界：穩定幣的市場應用
4.1 重塑全球支付體系：從技術替代到制度挑戰
4.2 跨境支付的結構性瓶頸與穩定幣的替代潛力
4.3 作為加密貨幣交易的結算媒介
4.4 DeFi金融體系的核心構件與制度支柱
4.5 現實世界資產（RWA）代幣化
4.6 穩定幣重塑新興市場金融生態
第5章 作為挑戰者：穩定幣對傳統金融和貨幣政策的影響
5.1 穩定幣衝擊傳統金融
5.2 傳統金融機構的應對與合作路徑：從抵抗到融合
支付巨頭：嵌入支付系統，重塑清算與交易網路/傳統銀行：切入基礎設施提供端，重構「鏈上信任錨」/科技公司打造「貨幣-場景-身份」的閉環鏈路/以開放心態擁抱「協同演化」
5.3 穩定幣對貨幣政策傳導機制的影響
「斷裂」貨幣政策傳導鏈/「架空」本幣金融主權/央行的三種應對策略/倒逼貨幣政策思維範式轉變
第6章 作為被挑戰者：穩定幣面臨的困局與考驗
6.1 威脅國家貨幣主權
6.2 去中心化帶來「監管真空」
6.3 合規性與運營管理的雙重挑戰
6.4 灰色產業隱憂
第7章 穩定幣治理：創新與監管的博弈
7.1 穩定幣的野蠻成長
7.2 主要經濟體的監管實踐
美國：金融創新與美元霸權的「雙重工程」/歐盟：統一監管體系，推動穩定幣與數字歐元並軌/中國香港：打造「虛擬資產之都」/新加坡：「
穩定幣的金融屬性界定：證券、支付工具還是銀行負債/儲備資產管理標準：資產安全vs.利差歸屬/跨境監管協調：貨幣主權vs.數字金融開放/消費者保護與危機處置：技術透明與法律兜底並重/數字金融邏輯下的制度重塑
第8章 美元穩定幣的商業版圖：三個案例
8.1 Tether與USDT：填補加密世界的美元空白
先發者優勢：實現「美元資產上鏈」/與Bitfinex交易所深度綁定/踩點山寨幣牛市，實現新興市場擴張/成為鏈上基礎設施核心構建者/遭遇監管風暴，啟動「信任重建工程」/盈利能力：穩定收益與彈性擴張的雙輪驅動/穩定幣巨頭的戰略
轉型與多元化進擊
8.2 Circle與USDC：打造「可監管的鏈上美元」
創業起點：從支付平台到加密金融服務商/轉型關鍵：從多元集團到專註穩定幣/USDC的制度優勢與技術生態/標準化的「利差+技術服務」盈利模式
8.3 特朗普家族與USDI：政治權力和數字貨幣的勾連
從反對者到發行人：「加密總統」的轉向/WLFI公司成立，緊密綁定「美元數字化」/USDI的長期空間
第9章 穩定幣市場的藍海
9.1 金融新基建躍遷：穩定幣市場現狀
邁入高速擴張期/幣種雙寡頭格局形成/錨定資產高度集中於美元/主流公鏈分享市場/交易活躍度、鏈上結算能力持續提升
9.2 誰主沉浮：多元格局下的共存博弈
9.3 預見數字貨幣生態的未來
穩定幣與央行數字貨幣「雙軌」並行/超越支付：穩定幣市場天地廣闊
第10章 「數字布雷頓體系」：穩定幣重構全球金融秩序
10.1 傳統金融體系：舊秩序的裂隙
美元霸權的確立與延續/美債危機：霸權�
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