內容大鋼
為加強債券市場投資人保護機制建設，2016年銀行間市場推出了債券「投資人保護條款」，旨在強化債務融資的契約約束力度。本書通過挖掘全新的債券投資人保護條款數據，分層次遞進地探討了投資人保護條款在事先選擇、事中發行和事後違約整個債券生命周期的效用，系統回答了投資人保護條款這項創新制度安排對我國債券市場運行效率發揮的作用。本書的研究發現，具有評級水平低、債券規模小、企業杠桿率高等償債風險大的債券，更有可能選擇添加投資人保護條款。在添加投資人保護條款后，企業可以提高債券發行成功率，擴大債券融資規模。而在發生違反投資人保護條款的「技術性違約」事件后，企業的債券市場融資將受到衝擊，債券發行規模顯著下降。針對上述現象，本書從加強債券市場法制基礎建設，強化投資人保護條款法律效力，提升債券投資人集體行動機制效率等方面提出了政策建議。
作者介紹
徐光|責編:王雪珂
徐光，清華大學經濟學博士。任職于金融市場自律組織，長期從事金融市場自律管理工作，參與過多項重要金融市場工具和制度創新。曾在《金融研究》、《投資研究》Journal of Empirical Finance等國內外知名期刊上發表多篇學術論文。
目錄
第1章 引言
1.1 我國債券市場發展發生深刻變化
1.2 投資人保護條款對債券市場高質量發展的作用
1.3 本書的研究目的和貢獻
第2章 債券投資人保護條款研究綜述
2.1 投資人保護條款的選擇與使用
2.2 投資人保護條款的信號傳遞作用
2.3 投資人保護條款對企業融資的影響
2.4 投資人保護條款發生技術性違約的影響
2.5 文獻評述
第3章 國內外投資人保護條款發展歷程
3.1 國際發展歷程
3.2 我國債券投資人保護條款主要內容
3.3 常用的債券投資人保護條款衡量指標
3.3.1 強度指標（Intensity）
3.3.2 鬆弛度指標（Slackness）
3.3.3 緊度指標（Tightness）
3.4 數據來源與核心變數
3.4.1 數據來源
3.4.2 核心變數
第4章 債券投資人保護條款的選擇影響分析
4.1 本章引論
4.2 研究假設和實證設計
4.2.1 基於不完全合同理論的模型
4.2.2 研究假設
4.2.3 實證設計
4.3 數據描述
4.3.1 樣本選擇
4.3.2 描述性統計
4.4 實證分析
4.4.1 債券投資人保護條款的選擇因素
4.4.2 不同發行方式債券的異質性分析
4.5 穩健性檢驗
4.5.1 變換樣本
4.5.2 沃爾德和獨立性檢驗
4.6 本章小結
第5章 投資人保護條款對債券發行的影響分析
5.1 本章引論
5.2 研究假設和實證設計
5.2.1 研究假設
5.2.2 實證設計
5.3 數據描述
5.3.1 樣本選擇
5.3.2 描述性統計
5.4 實證分析
5.4.1 投資人保護條款對債券發行成功率的影響
5.4.2 投資人保護條款對債券發行定價的影響
5.4.3 不同發行方式債券的異質性分析
5.5 穩健性檢驗
5.5.1 變換樣本
5.5.2 補充變數
5.5.3 變換估計方法
5.6 本章小結
第6章 債券投資人保護條款技術性違約的影響分析
6.1 本章引論
6.2 研究假設與實證設計
6.2.1 研究假設
6.2.2 實證設計
6.3 數據描述
6.3.1 樣本選擇
6.3.2 描述性統計
6.4 實證分析
6.4.1 投資人保護條款技術性違約對融資的影響
6.4.2 投資人保護條款技術性違約對生產經營的影響
6.4.3 投資人保護條款技術性違約的豁免
6.4.4 內生性問題討論
6.5 穩健性檢驗
6.5.1 變換樣本
6.5.2 替換被解釋變數
6.5.3 變換估計方法
6.6 本章小結
第7章 結論及政策建議
7.1 研究內容及主要結論
7.2 政策建議
參考文獻
附錄A 持有人會議的若干情形
致謝
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