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預期收益(在不確定市場創造非凡回報)

  • 作者：(芬)安蒂·伊爾曼恩|責編:程筠函|譯者:朱俊磊
  • 出版社：格致
  • ISBN：9787543235168
  • 出版日期：2024/01/01
  • 裝幀：平裝
  • 頁數：332
人民幣：RMB 98 元      售價：元
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內容大鋼
    你需要的是可以堅持下來的最好策略，而非堅持不了的最佳策略。
    當數十年的市場上行變得更加充滿挑戰時，本書旨在為成功投資提供一份基於證據的藍圖。
    在一代人的時間里，利率下降和資產價格飆升推高了實際回報，但是假設這種情況將持續下去，尤其是在初始利率較低的時代，是一種自滿。過去的這筆意外之財讓退休儲蓄者和投資者現在面臨著預期收益率可能創歷史新低的未來。為了應對這一緊迫的挑戰，本書強調永恆的投資實踐——紀律、謙遜和耐心——將在成功的投資中發揮作用。本書評估了當前投資者的做法和大量的經驗證據，以闡明在當今及未來的市場環境下提高長期回報的關鍵要素；最後，回到如何利用有效的投資組合構建、風險管理和成本控制將它們組合在一起。
    在這本書中，讀者還會了解到：
    到目前為止，投資者對低預期收益挑戰的共同反應。
    關於有效投資組合關鍵構成的廣泛經驗證據：主要資產類別溢價、非流動性溢價、風格溢價和阿爾法。
    關於非流動性投資、因子投資、ESG投資、風險緩解策略和市場擇時的利弊的討論。
    大型機構投資者之間相互競爭的投資模式和最佳實踐。
    對自上而下的投資過程的整體性思考——貫穿本書的是對於戰術性預測的謙遜和對於多樣化的大膽。
    對於機構投資者和主動型的個人投資者來說，本書的投資理念和投資實踐是永恆的，即使是在嚴酷的市場條件下，也能讓你平靜地進行投資。
作者介紹
(芬)安蒂·伊爾曼恩|責編:程筠函|譯者:朱俊磊
    安蒂·伊爾曼恩（Antti Ilmanen），對沖基金巨頭AQR資本管理公司合夥人，主掌AQR組合投資組。安蒂長期為機構投資者提供投資建議，並提出了許多高水平的AQR投資理念。自1986年擔任芬蘭央行投資經理以來，他在金融學術界與業界的溝通方面作出了許多貢獻，曾獲得Graham&Dodd獎、Harry M.Markowitz特別獎，並多次榮獲Bernstein Fabozzi/Jacobs Levy獎。其代表作《預期收益：投資者獲利指南》廣受好評。
目錄
第一部分  基礎介紹
  第1章  引言
    1.1  《寧靜禱文》和低預期收益
    1.2  本書概覽
    1.3  關於投資理念
  第2章  長期低預期收益的挑戰
    2.1  概述
    2.2  後視鏡思維、貼現率效應和低預期收益
    2.3  從歷史角度看，「無風險」的長期收益率應該有多低？
    2.4  未來10年的投資收益展望
  第3章  主要投資者及其對未來低預期收益的反應
    3.1  三種代表性投資者類型
    3.2  機構資產配置的歷史情況
    3.3  低預期收益挑戰是如何傷害不同類型的投資者的？
    3.4  投資者如何應對低預期收益的挑戰？
第二部分  長期收益的決定因素
  第4章  流動性資產的風險溢價
    4.1  無風險現金的收益
    4.2  股票風險溢價
    4.3  債券風險溢價
    4.4  信用風險溢價
    4.5  大宗商品風險溢價
  第5章  非流動性風險溢價
    5.1  非流動性的另類投資／私募類資產
    5.2  流動性較差的上市資產
    5.3  流動性供應策略
  第6章  風格策略風險溢價
    6.1  價值和其他反轉策略
    6.2  動量和其他外推策略
    6.3  持有套利和其他收益率策略
    6.4  防禦性策略和其他低風險／質量策略
  第7章  阿爾法收益及其相關收益
    7.1  阿爾法收益和主動管理收益
    7.2  分析投資組合的收益來源
    7.3  揭秘對沖基金、投資界大佬和其他主動管理型投資人
  第8章  長期收益來源的理論解釋
    8.1  理性的風險收益還是非理性的錯誤定價？
    8.2  「艱難時期的糟糕收益」是風險溢價的核心
    8.3  基於理性和基於行為金融學的風險溢價的其他核心思想
    8.4  站在對手盤角度思考？——以及相關的交易擁擠問題
  第9章  對長期收益來源保持信念和耐心
    9.1  耐心：面對逆境時堅持信念
    9.2  經濟學原理以及世界改變了嗎？
    9.3  實證結果的可用性和由數據挖掘引發的問題
  第10章  四個關鍵方程和預測技術
    10.1  四個關鍵方程和一些擴展
    10.2  預測技術概述
第三部分  實戰運用
  第11章  分散化投資的好處和壞處
    11.1  本書剩餘部分概述

    11.2  有關分散化投資的讚美
    11.3  有關分散化投資的批詞F
  第12章  投資組合構建
    12.1  投資組合自上而下的決策
    12.2  均值一方差最優化的基礎及其他處理
    12.3  均值一方差最優化的陷阱以及該如何應對
  第13章  風險管理
    13.1  廣泛的視角和案例介紹
    13.2  投資風險的管理技巧
    13.3  管理尾部風險：看跌期權和趨勢跟蹤策略的對比
    13.4  管理市場風險：投資組合波動率及其他
  第14章  環境、社會和公司治理（ESG）投資
    14.1  ESG概念的興起
    14.2  ESG概念到底是良藥還是毒藥？
    14.3  ESG投資對環境、社會和公司治理的影響——以氣候變化為例
  第15章  成本和費用
    15.1  交易費用
    15.2  資產管理費
  第16章  基於預期收益的中期戰術性擇時
    16.1  美國股票市場的反轉擇時
    16.2  股市反轉擇時之外的一些內容：其他資產和因子以及其他預測指標
  第17章  投資的好習慣和壞習慣
    17.1  追逐已經上漲很久的標的
    17.2  其他投資的壞習慣和良好的行為規範
  第18章  結語
    在低預期收益的情況下，投資者應該增加還是減少風險？
致謝
參考文獻

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