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價值為綱(投資體系構建要點及案例分析)

  • 作者：閆磊|責編:張亞慧
  • 出版社：中國鐵道
  • ISBN：9787113305451
  • 出版日期：2023/12/01
  • 裝幀：平裝
  • 頁數：224
人民幣：RMB 79 元      售價：元
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內容大鋼
    本書分為三大部分：第一部分是「價值投資的框架體系」，主要探討價值投資的理論體系和股票市場規律；第二部分是「價值投資者的自我修養」，主要探討對商業的理解和價值投資者應該擁有的素質和能力，並著重闡述了財務分析能力的應用；第三部分探討估值藝術問題和實戰案例分析。
    本書定位於具有一定的基礎知識儲備，理解基本的價值投資理念，在學習和實踐價值投資過程中，遇到瓶頸，有志於迎難而上並在這條少有人走的道路上砥礪前行的有識之士。
作者介紹
閆磊|責編:張亞慧
    閆磊，一個「80后」，央企里的一顆螺絲釘，註冊會計師。沒什麼榮譽，沒什麼頭銜，唯有一顆「不安分」的心。曾彷徨過，迷茫過，找不到人生的方向。直至尋路尋到價值投資，世界豁然開朗，海闊天空。遂在這條道路上砥礪前行，深耕不輟。有一點心得，有一點成績。從2016年起，陸續在雪球和《證券市場周刊》上發表一些文章，記錄學習和研究的成果，廣受好評。雪球賬號為@閆子衿。
目錄
第一章  基於內在價值判斷的投資
第二章  價值投資的框架體系
  一、格雷厄姆的「煙蒂」還有沒有用
  二、以內在價值為核心
    1.自由現金流
    2.折現率就是「不確定係數」
    3.未來到底有多遠
  三、由內在價值看投資的真面目
    1.投資是面向未來的，過去的表現對於企業價值來說毫無意義
    2.凈利潤與企業價值並無直接關係
    3.PE、PB與估值毫無關係，高PE不代表危險，低PE也不代表安全
    4.成長性是優秀企業的前提
    5.高增長的企業並不一定有高投資價值
    6.是否分紅、分紅多少與企業的投資價值無直接關係
    7.企業的投資價值與是否具有周期性也無必然關係
    8.確定性就是價值
    9.價值投資是一場需要中途下車的長跑，長期持有隻是客觀的結果，不是一種策略
  四、能力圈的邊界和安全邊際
  五、市場是用來利用的，請勿與其較勁
    1.認識市場先生
    2.認識自己
  六、正確的風險觀
    1.波動不是風險
    2.本金的永久性損失或長期回報不足
    3.股權思維和回撤
    4.風險、失敗和運氣
    5.風險應對
  七、分紅有那麼重要嗎
  八、買入遠比賣出重要
  九、買入與持有的「悖論」
第三章  價值投資者的自我修養
  一、價值投資者是全能選手
    1.合格的價值投資者是知識淵博的
    2.合格的價值投資者是謙和的
    3.合格的價值投資者具有客觀的能力
    4.合格的價值投資者是淡泊名利的
    5.合格的價值投資者是孤獨的
  二、理解和評價生意
    1.商業模式決定生意的基因
    2.生意特性
    3.商業模式決定估值水平的底層邏輯
    4.「隱形冠軍」市場
    5.對周期的認識
  三、企業的成長空間和天花板
    1.決定企業成長的「五要素」
    2.持續的高增長是悖論
    3.可持續的穩健成長才是好成長
    4.慎言「天花板」
  四、競爭優勢與護城河
    1.典型的自創護城河種類

    2.品牌護城河
  五、企業管理和企業文化
    1.賽車與賽車手
    2.好賽車與賽道
    3.賽車手與後勤保障團隊
    4.制度與企業文化
    5.篤行致遠
    6.聽其言，觀其行
第四章  學會使用財務工具
  一、財務的用法
    1.財務分析的作用是證否
    2.脫離了商業模式和業務實質的財務分析都是無稽之談
    3.財務體系的重要思想及會計的局限性
  二、從權益凈利率出發
    1.什麼是權益凈利率
    2.為何從權益凈利率的角度觀察企業
  三、資產負債表透視
    1.根據商業實質，重新界定貨幣資金
    2.深入考察往來項目
    3.存貨的真實價值
    4.固定資產和在建工程的關注點
    5.長期股權投資和商譽的來龍去脈
    6.金融工具
    7.被忽視的無形資產
    8.遞延所得稅的由來
    9.帶息負債才是最要緊的債務
    10.少數股東權益的由來
  四、利潤的形成——利潤表的邏輯
    1.利潤的「虛幻」與「多變」
    2.盈利能力和資產運營能力
    3.真實的資本回報
  五、從凈利潤到現金流
    1.凈利潤與現金流的差異
    2.通過現金流結構特徵為企業「畫像」
  六、警惕財務造假
    1.財務造假的動機
    2.財務造假的手段
    3.財務造假的線索
第五章  估值藝術
  一、估值的藝術性
  二、我的PE觀
  三、「未來自由現金流折現」的實踐
第六章  一場關於認知的實踐之旅
  一、公司研究的檢查清單
  二、貴州茅台
    1.茅台那點事兒
    2.茅台值多少錢
    3.點評
  三、上海機場
    1.特殊情況下的上海機場

    2.上海機場迎來「救火隊員」
    3.點評
  四、濟川葯業／侶
    1.主要產品及地位
    2.濟川葯業的商業模式
    3.客觀評價濟川葯業
    4.濟川葯業未來的發展路徑
    5.點評
  五、牧原股份
    1.「非瘟周期」的下半場
    2.為什麼選擇牧原股份
    3.為什麼牧原股份擴張最快
    4.牧原股份低成本的來源
    5.點評
  六、萬華化學
    1.萬華化學的投資邏輯
    2.萬華化學2020年年報分析
    3.點評
  七、南極電商
    1.中國電商領域的「好市多超市」
    2.復盤南極電商的暴跌之旅
    3.點評
寫在結尾的話

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