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公司估值(方法論與思想史)/金融前沿

  • 作者：倪宣明|責編:楊向輝//尚尉
  • 出版社：企業管理
  • ISBN：9787516428252
  • 出版日期：2023/06/01
  • 裝幀：平裝
  • 頁數：216
人民幣：RMB 68 元      售價：元
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內容大鋼
    本書是一本研究公司估值思想脈絡的學術專著。本書第一嘗試對估值模型進行分類，將眾多估值模型分為客觀價值與主觀價值兩大體系，由此形成了兩大體系下的五大估值方法。第二個嘗試是對絕對估值法下五代估值模型的劃分，從威廉姆斯的投資價值守恆定理出發，在股利折現模型這第一代絕對估值模型基礎上，結合稅盾、破產成本、代理成本和控制權收益，先後發展出了五代絕對估值模型，思想前後相繼但又有所突破。第三個嘗試是以絕對估值法為基準，將兩大體系下的五大估值方法模型進行相互比較，探究在思想上的異同，建立在尊重原創性論文蘊含的思想基礎上，這也是本書多次解析估值方法原創性論著和論文的原因。本書適合作為從事金融理論研究的學者以及金融實踐的專家參考。
作者介紹
倪宣明|責編:楊向輝//尚尉
    倪宣明，男，漢族，分別于2005年、2011年和2015年獲南開大學學士、北京大學碩士和清華大學博士學位。2017年從中科院數學與系統科學研究院數學博士后出站后，加入北京大學軟體與微電子學院工作至今，主要從事金融科技、金融計量學及金融經濟學的教學與研究，有多篇學術論發表，著有《金融計量學》等教材。
目錄
引論  公司價值評估的方法論體系解構
第一章  威廉姆斯(1938)：股利折現模型
  第一節  《投資估值理論》
    一、威廉姆斯與《投資估值理論》
    二、股利折現模型
  第二節  威廉姆斯與凱恩斯估值思想之爭
    一、凱恩斯與《通論》
    二、選美比賽假說
    三、內在價值與心理價值之爭
  第三節  威廉姆斯與格雷厄姆估值思想之爭
    一、格雷厄姆與《證券分析：原理與技術》
    二、絕對估值與相對估值
  第四節  威廉姆斯對投資組合與公司金融的影響
    一、威廉姆斯的投資集中化思想
    二、馬科維茨的修正：投資分散化
    三、威廉姆斯的投資價值守恆定理
  第五節  估值的兩大體系與五類方法
第二章  莫迪利安尼與米勒(1958)：無關性定理
  第一節  杜蘭猜想
    一、杜蘭猜想
    二、杜蘭的折中估值法
    三、杜蘭估值思想評價
  第二節  無關性定理
    一、無關性定理核心假設：同質化
    二、關於公司價值的無關性定理
    三、關於加權平均資本成本的無關性定理
    四、股權資本成本：MM第二定理
    五、對無關性定理證明的評價
  第三節  兩種估值方法：MMI法與WACC法
    一、稅收對無關性定理的扭曲
    二、MM第一定理估值法
    三、加權平均資本成本估值法
    四、兩種基本估值方法的比較
    五、股權價值的直接估算：股權現金流法
  第四節  WACC估值法中的循環論證
    一、WACC法對估值流程的簡化
    二、WACC法對資產定價研究的兼容性
    三、WACC法的循環邏輯
  第五節  WACC法中循環邏輯的解釋
    一、WACC的命題屬性
    二、WACC循環邏輯易於被掩蓋的原因
    三、打破WACC循環邏輯的可行路徑
  第六節  三種稅率下的無關性定理
    一、三種稅率
    二、無關性定理的再成立
    三、實際稅率的影響
  第七節  第二代估值模型小結
第三章  斯科特(1976)：含破產成本的估值模型
  第一節  破產流程
    一、破產的由來

    二、破產申請
    三、重整
    四、破產清算
    五、破產終結
  第二節  破產成本
    一、破產的直接成本
    二、破產的間接成本
  第三節  斯科特估值模型
    一、債務合同優先原則
    二、投資者同質化假設
    三、股權價值估算
    四、債務價值估算
    五、公司價值估算
  第四節  斯科特模型與MM模型的比較
    一、兩種估值法的相似性
    二、兩種估值法的不同點
    三、斯科特模型的複雜性
  第五節  第三代估值模型小結
第四章  詹森和麥克林(1976)：含代理成本的估值模型
  第一節  代理成本的分析基礎
    一、一般均衡理論與博弈論發展
    二、企業理論的發展
    三、公司的法律虛構屬性
    四、代理成本的理論定義
  第二節  詹森和麥克林估值模型
    一、股權代理成本
    二、債務代理成本
    三、詹森和麥克林估值模型
    四、對詹森和麥克林估值模型的評價
  第三節  詹森與折現自由現金流模型
    一、詹森對自由現金流的定義
    二、折現自由現金流模型
    三、折現股權自由現金流模型
  第四節  第四代估值模型小結
第五章  格羅斯曼和哈特(1986)：含控制權收益的估值模型
  第一節  威廉姆森對交易成本的分析
    一、兩個基本假設
    二、不完全合同與交易成本的度量
    三、資產專用性對交易成本的影響
    四、交易成本與代理成本的比較
    五、交易成本對估值方法論的指導意義
  第二節  剩餘控制權與格羅斯曼和哈特估值模型
    一、格羅斯曼和哈特對企業定義的拓展
    二、基於控制權的收益成本分析
    三、格羅斯曼和哈特估值模型
  第三節  我國不同股權比例下控制權分析
    一、不同股權比例的控制權約定
    二、不同比例下股權價值的非線性結構
  第四節  第五代估值模型小結
第六章  其他估值模型

  第一節  相對估值模型
    一、相對估值法
    二、公司相對價值模型
    三、股權相對價值模型
    四、相對估值方法中的同質化思想
  第二節  重置成本估值模型
    一、重置成本與托賓Q
    二、重置成本估值模型
  第三節  實物期權估值模型
    一、期權定價
    二、實物期權估值模型
結語  估值：科學、哲學還是藝術
  估值是一門科學
  估值是一門哲學
  估值是一門藝術
參考文獻

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